2017年8月20日 星期日

REITs週報(1708W3)




編輯台報告:本周起REITs週報全新改版,採主題式的角度突破地理疆界進行深度分析、報導與評論,提供讀者全新、全方位的體驗。若您有關心的房託想要追蹤也一併告知我們,我們將同步為您追蹤該房託的動態。

一、澳洲--標普對於零售額感到憂心、GPT業績公布和Mirvac收購雪梨物業

標普環球信評(S&P Global Ratings)於8月14出具的報告指出澳洲零售業現在深陷因為低實質薪資成長額導致的死氣沉沉泥淖中,同時他們也認為高端商場可能要做出轉變、低端商場可能會因為市場對於這類商場不再成功的憂慮而不再吸引人並建議投資人盡量挑物業素質較高的商場房託。

混合型房託GPT Group於8月15日宣布業績:淨利7.52億澳幣、營運資金流(funds from operations,FFO)來到每單位15.54分澳幣。對此該信託表示將繼續維持嚴守紀律的投資哲學並持續追求進步,將持續發展2處旗下物流物業並計畫將在Parramatta中心商業區開發一處商辦物業。

Mirvac於8月18日宣布將收購位於雪梨澤特蘭East Village一處商場物業與South Village Shopping Centre並表示前者是一處嶄新的商場、被證實是一處傑出的物業並能提供高達8%的收益率;後者則是位於供應長期不足、極為需要商場提供購物需求的地區,因此是項收購能帶來一定的功效與收益貢獻。

二、新加坡--新措施、新併購,但浩正卻退出了這個舞台

這個禮拜的焦點新聞主要有三:估值新制、雅詩閣信託完成了美國紐約收購案和浩正除牌。

首先,新加坡交易所與新加坡測量師與估價師協會宣布,將聯合檢討掛牌公司聘請的房地產估價師的估價方法和估價報告並表示是項措施將有助於提升公司治理與利益階露品質。

曾在5月宣布收購美國物業的Ascott REIT(雅詩閣住宅信託)則是在8月17日宣布完成收購DoubleTree by Hilton Hotel的一切程序,象徵該信託該信託正式插旗這個世界上最具規模的經濟體。

新加坡交易所於8月17日宣布原則上同意浩正零售信托(Croesus Retail Trust)除牌,將來只要完成受益人會議等程序後即可正式除牌,這也反映出新加坡房託市場的困境--市場只關注大型房託而導致中小型房託長期折價甚至讓保薦人產生想要退出市場的念頭。

大行報告部分:星展銀行(DBS Equity Research)給予豐樹物流信託和新達信託「買入」和「持有」的評價,理由是前者將以114%和5%高價處分新加坡的兩處物業與後者估值以高且各項利好已經充分反映。


三、美國--財報季來到,工業、住宅業績不錯,但健康和商場持續面對壓力

今年八月同時也是美國房託財報月,大致而言,17Q2的財報大致不錯,僅有20%不到的房託業績不如預期、77%的房託業績超乎預期。其中工業房託受惠於電商對於物流物業的需求表現不錯,約有6%的漲幅;住宅方面則是因為對於因為Invitation Homes、Starwood和Colony合併案等因素的憧憬出現5%的上漲。但健康類房託則是受制於美國醫療業不斷惡化的景氣、特朗普堅持要廢除歐記健保的影響而出現2%的跌幅、而商場類則是面臨電商的持續挑戰而出現高端、低端房託同跌的情況,但物業素質較高的中階商場則是較為抗跌,但整體還是出現4%的跌幅。

美國房託其他焦點還有:

1.Digital Realty (DLR)營運長Jarrett Appleby基於尋求更好的機會為由離職
2.Sabra Health Care REIT (SBRA)取代Care Capital Properties (CCP)成為標普400中小型指數成分股
3.Bluerock Residential (BRG)突然發表評論說有可能削息至$0.65~0.75USD每股,引發市場震撼並有許多投資人急於打電話詢問此事

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Maira Gall